来源：华尔街见闻

　　分析认为，4.25%-4.5%是10年期美债的合理收益率区间 。但是 ，市场可能会继续存在波动，如果特朗普大幅减税并提高关税
，10年期美债收益率可能会大幅上升触及5%。

　　华尔街：如果10年期美债收益率上涨至4.5%，买！

　　经历了两个月的抛售后 ，美债市场终于出现了企稳的迹象——每当收益率出现新高时
，投资者就开始出手抢购
。

　　自9月中旬以来，10年期美债收益率因特朗普胜选、通胀居高不下 ，以及一系列强劲的经济数据而大幅上升
，打破了市场对美联储开始降息后美债收益率将会下行的预期，市场对美债收益率的未来走向没有达成明确 、一致的共识。

　　但在11月15日 ，10年期美债收益率于11月15日突破4.5%后
，大量买盘推动其迅速回落，此后再未触及4.5% 。上周 ，10年期美债收益率收于4.4%
，今日进一步下滑至4.33%，因为市场开始对特朗普提名财政部长贝森特做出反应
。

　　太平洋投资管理公司的基金经理表示
，随着美债价格与美股市场走势越来越呈现反向关系，美债开始重新成为对冲股市的工具。分析师普遍认为 ，当美债收益率上涨至合适区间
，可以进行“抄底” 。

　　TwentyFour Asset Management的投资组合经理Felipe Villarroel认为，4.25%-4.5%是10年期美债的合理收益率区间 ，但他同样补充道：“考虑到近期通胀并未明显恶化
，且投资者不确定特朗普政策是否会引发价格上涨，市场可能会继续存在波动
。
”

　　Pimco分析师Erin Browne在接受彭博电视采访时表示 ，如果10年期美债收益率再次升至5%
，她将“更加积极地买入”。

　　彭博策略师Alyce Andres表示：“10年期收益率在4.40%左右波动——在出现更多催化剂之前，收益率不太可能脱离当前区间 ，重要原因是
，‘谁将领导美国财政部门’的问题有了答案 。 ”

　　不过，也有一些策略师认为 ，如果特朗普大幅减税并提高关税，10年期美债收益率可能会大幅上升触及5%——债务期权市场的交易表明
，存在押注用来对冲美债收益率突破更高水平的风险，因此 ，美债收益率进一步上行的可能性并未被完全排除
。

　　截至发稿
，10年期美债收益率下滑近8个基点报4.332%。

　　市场有风险
，投资需谨慎 。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要
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