科技成长风格受挫
，国防军工板块今日（11月25日）缩量下行，场内代表性国防军工ETF（512810）全天低位震荡 ，场内价格收跌1.32%
，日线三连阴，全天振幅达2.89% ，成交5717万元
。

　　国防军工ETF（512810）覆盖的80只军工股中64股收跌
，国光电气续跌7.14%居首；中航系再遭重挫，洪都航空跌6.49% ，权重股中航沈飞跌3.2%
，航发动力跌2.79%。

　　值得一提的是，部分高位人气股午后逆市飙升 ，四川九洲尾盘上演“地天板”
，一举拿下“6连板 ”，股价创历史新高；长城军工继前1日涨停后 ，今日续涨6.15% 。

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、如何看待国防军工板块近期调整行情？

　　自中国航展预期落地以来
，国防军工板块进入阶段性调整，截至上周五（11月22日） ，周线两连阴
。综合市场分析人士观点来看
，可能有这些原因：

　　其一，逻辑短暂真空。随着中国航展重大利好落地 ，国防军工行业逻辑出现短暂真空期 。从板块航展周及其后一周行情表现来看
，亦符合过去两届航展军工股走势，急涨后的风险逐渐消化
。

　　其二，市场风格切换。近期整体市场风格发生变化
，风险偏好亦随之波动，国防军工作为风险偏好活跃品种受到较大影响 。

　　其三 ，杠杆资金扰动
。国防军工行业融资余额处于历史高位
，也是板块高波动的潜在因素。截至11月21日，国防军工行业的融资余额合计998.35亿元 ，环比上涨30.45%
，占两市融资余额比例为5.45% 。

　　2、如何把握国防军工当前投资机遇？

　　站在2024年尾展望2025年 ，多家机构认为
，作为“十四五
”收官年，以及“十五五”规划年 ，2025年有望成为国防军工大年，当前建议加大对板块的关注度
。配置方面
，或可考虑借道国防军工ETF（512810）等指数工具实现高效布局。

　　浙商证券《国防军工行业2025年度策略：五年收官，全力冲刺》表示 ，看好2025年国防军工投资机会
，预计2025年为国防军工央国企重组整合大年，军贸有望发力 ，军品重点聚焦新质战斗力
，民品重点关注新质生产力方向 。

　　中信建投《国防军工2025年投资策略报告：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期》认为 ，随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地
，“十四五 ”后期订单有望逐步下发，积压叠加新增需求 ，2025Q1有望迎来行业经营拐点。

　　国金证券《军工行业2025年度策略：承前启后关键年份
，景气加速可期》指出，2025年是关键时点
。一方面作为十四五收官年 ，军方和军工企业要努力完成十四五计划目标，景气有望加速；另一方面明年要布局十五五发展规划
，行业将迎来诸多新增长点，看好明年有望成为国防军工行业大年。

　　国防军工板块或正值配置窗口期 ，投资工具重点关注国防军工ETF（512810）
，该ETF被动跟踪中证军工指数，是一键投资国防军工核心资产的“利器
”！成份股汇聚国防军工行业代表性上市公司 ，覆盖航发 、船舶
、航空航天等传统军工装备产业
，同时兼顾代表新质生产力的“低空经济+商业航天+大飞机+军工信息化”等各细分领域 。

　　特别提醒：近期市场波动可能较大 ，短期涨跌幅不预示未来表现
。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资
，高度注意仓位和风险管理。

　　本文图片、数据来源于iFinD 、沪深交易所
、华宝基金 。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31 ，发布于2013.12.26，2019-2023年年度历史收益分别为：22.02%、67.91% 、14.28%
、-25.74%、-11.02%
，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现
。以上个股均为标的指数成份股 ，仅作展示
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，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证
，基金投资须谨慎 。